📌 节目简介

AI 大厂在抢什么？谷歌、OpenAI、字节都在扫货的“存储器”，为什么成了新周期的核心资产？
这期《投知君君》，我们邀请宏观研究员 雨桐 一起，从买方视角深聊这一轮存储器涨价背后的供需逻辑——
从显卡到内存，从机械硬盘到 HBM，我们一起揭开 AI 算力产业链的真实逻辑。

💡本期核心话题

1. 为什么谷歌、OpenAI、字节都在疯狂抢货？
   大厂锁定三星 2026 年产能，AI 模型带来“非线性”需求暴涨。
   存储器正式进入大宗商品级别，供需失衡持续到 2026年中。
2. 
   
3. 涨价不是短期波动，而是一场季度级的产业反转
   行情级别判断：涨价周期至少持续到 2026 年 6 月。
   从“囤卡”到“囤存储”，AI 基建进入新阶段。
4. 
   
5. 机械硬盘→DDR：AI 数据爆炸如何重塑需求
   机械硬盘产能枯竭，AI 训练推理转向更贵的内存。
   存储器成为“算力密度”的新瓶颈。
6. 
   
7. HBM 与 DDR 的切换：供给端的迟缓与人性
   三星、海力士、美光三巨头“被周期打服”，减产周期延长。
   扩产意愿低迷，“狼来了三次”后的产业保守主义。
8. 
   
9. 日本的逆袭：恺侠（Kioxia）凭“慢”赢得窗口期
   拒绝卷入 HBM，深耕 NAND 与 DDR。
   成为数据中心稳定供应商，或是下个周期的黑马。
10. 
    
11. 国内视角：为什么雷军可能“逃不掉”？
    小米柔性生产模式下的库存风险。
    存储涨价将直击手机行业成本底线。
    “营销驱动”制造业的隐忧：当供应链反噬品牌。
12. 
    
13. 中国企业的机会：从两长（长存、长鑫）到兆易创新
    中国厂商的扩产周期或在 2025 下半年释放。
    新型闪存架构可能打开“国产算力构件”的突破口。

🎧 本期关键词

AI算力 | 存储器周期 | 三星 | 美光 | 海力士 | 恺侠 | 小米 | 制造业柔性生产 | HBM | DDR5 | NAND | 机械硬盘 | 数据洪流 | 非线性需求

🧭 结语

“当非碳基智能开始主导存储需求，人类的科技周期就被重新定义。”
——《投知君君》

节目主理人：君君

节目嘉宾：雨桐（微博：vito的行研札记）

剪辑：王果然

在全球市场波动性加剧、宏观与结构性因素交织演化的当下，传统的单一市场视角已难以捕捉资产价格的真实驱动力【投知君君】主要聚焦在以对冲基金的投资框架与交易逻辑为基础，横向比较美股、港股与A股三大市场，帮助投资者建立更具前瞻性、体系化的全球资产配置视角。欢迎大家关注我们，也欢迎听众朋友搜索添加我的微信：touzhijunjun，聊聊你的观点